北辰大厦

　　原本定于07年10月竣工的北辰大厦，截止今年的3月24日，离北奥运场馆鸟巢不远的一处建筑工地上风沙弥漫，这座在建大厦仍被高高的围档遮住，裙楼已经封顶，而主楼仍未封顶，北建工集团六建公司的建筑工人们正在往大厦外立面安装玻璃幕墙。

　　早在2006年10月，北辰实业就曾发行15亿A股，募集资金35.17亿元，计划用于北辰大厦和奥运媒体村项目建设。其中，北辰大厦项目的计划投资额约为16亿元。

　　2007年10月，北辰大厦未能如期竣工。之前期待能在奥运之前推出，借助奥运实现大幅收益的理想未能达成。

　　国家会议中心

　　北辰实业手头香饽饽之一的国家会议中心项目，于奥运赛后还要作大量改造，计划要到明年7月才能正常运营，而贺江川也曾公开表示，争取回报率达到8%-10%，对08年的盈利贡献不大。投资共50亿元，就算按最高回报10%计算也才5亿元人民币，并且还得等到09年下半年以后，其对08年公司利润贡献很小。

　　此外，在年报中，北辰实业表示:“2008年公司的发展物业投资、开发规模还将进一步扩大，预计全年将实现开复工面积217万平方米，新开工面积119万平方米，竣工83万平方米，力争实现销售面积43万平方米，合同销售收入45亿元，并积极开展招商工作，力争2008年7月北辰大厦商业裙楼百货部分和12月北辰大厦商业裙楼地下一层超市如期开业。”

　　若严格执行此规划，支撑217万平方米复工面积，实现119万平方米新开工面积的目标，北辰实业2008年的资金压力可想而知。而公司去年10月起发起的融资计划至今尚未获批准。

　　北辰董事长贺江川也坦言，长沙项目前期有资金压力。今年所需的资本开支为54亿元，其中国家会议中心及北辰大厦要投入14亿元，存量物业改造2.8亿元，开发项目37亿元，而公司目前持有现金为20亿元。

　　手头仅存的20亿元现金，对于公司项目来说无疑是杯水车薪，无奈之下，北辰实业再次发起了融资攻势。贺江川也表示，为应付上述支出，除了正常的银行贷款外，仍需融资20至30亿元，融资渠道包括售房收入、银行信贷、发行债券以及就个别项目找合作伙伴。

　　再启融资大幕

　　在刚刚公布公司07年年报后，北辰便迫不急待的重新启动了融资的大幕。

　　4月17日，北辰实业公告称，董事会审议通过了关于公司债券发行方案的议案。本期债券的发行规模为不超过人民币17亿元，存续期限为5年。而募资所得拟用8亿元偿还商业银行贷款，剩余资金补充公司营运资金。

　　“房地产上市公司项目开发的资金来源有四：一是银行贷款，二是售房回笼资金，三是定向增发，此外还包括债券发行等其他融资渠道。”招商证券研究员赵春表示，目前地产公司通过招拍挂大肆买进土地，已具有一定程度的风险，特别是容易遇到资金方面的问题。

　　2006年5月底，北辰实业成功发行十年期15亿企业债券，募集资金15亿元，计划全部用于奥林匹克公园国家会议中心及配套设施工程的建设。2006年10月16日，北辰实业成功发行15亿A股，募集资金35.17亿元，计划用于北辰大厦和奥运媒体村项目建设。

　　为解决资金压力，2007年10月，北辰实业再次发布公告，拟发行17亿元的公司债。然而，受证监会放缓上市房企发债速度的影响，北辰实业的发债计划仍未获批准。

　　此次融资计划能否获批，对于北辰的影响不小。